少数派投资:板块会变 抱团不变
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  来源 :少数派投资
  A股现在有个很明显的现象,就是少部分股票的牛市。2021年伊始,白酒、新能源等板块带头上涨,将“一九”行情演绎到了极致,并在市场中反复引发机构抱团之辩。尽管昨天股市大调整,2021年各大指数还是明显上涨的,今年A股的中位数-5.7%,78%的个股下跌。
  从A股市场过去30个交易日平均涨跌幅来看,排列的整整齐齐、依次递减,据统计:

  机构资金确实是扎堆在大市值的公司当中。
  根据Choice提供的数据统计,全部A股的机构持股市值中,53.7%集中在1000亿以上的公司,81.6%集中在200亿以上的公司;我们熟悉的北上外资,71.4%的资金集中在1000亿以上的公司,95.8%集中在200亿以上的公司。
  这也难怪市场反复提及机构抱团赚钱,钱都投资在了刀刃上。
  但是笔者认为抱团不仅仅是机构的主动行为,同时也是一种客观趋势。
  基金持续大卖
  2020年公募基金规模增速较2019年增速显著,在证券私募基金上发行量激增。基金正成为A股市场最大的增量资金来源,未来新基金发行火热的趋势有望延续。
  昨天5只爆款基金合计认购超千亿元,加上2021年第一周,基金已吸金超过2000亿元。数据显示,1月共有96只偏股型基金发行,仅计算公布了募集目标的基金发行份额,1月拟新发基金规模就达3030亿元。
  一个正向循环形成:
  这一批核心公司明显跑赢市场→持有这一批核心公司的公募基金产品显著跑赢指数→个人投资者入市方式由开户炒股票转向申购这些公募基金产品→公募基金产品募集火爆→基金不能空仓给这一批核心公司继续带来增量资金。
  小市值公司的流动性障碍
  2021年至今两市日均成交金额都超过万亿元。
  其中有2600多家公司的日均成交额不足5000万元,而每天成交几十亿、上百亿元的公司,几乎就是那几十家头部市值的公司。客观存在的流动性问题也是阻碍大机构对小市值公司的选择。
  因此,基金的持续入市、加上机构资金的流动性天然偏好,机构持股大市值龙头公司已然是一种趋势。且逐渐成为了机构投资者的投资思维,一旦把这种投资思维以及盈利模式固定下来,那么在短时间内也很难打破这一种抱团局面。在机构化时代加快到来之际,或许抱团现象仍然会存在一段较长的时间。而抱团个股的瓦解更多的是公司的估值水平与短期业绩的波动脱钩而引起。
  从长期的角度来看,在过去很长的一段时间里,中国房产在高杆杆、和快速城镇化下一直都是中国最好的财富锚,如今这个锚正在逐步转向股市,而股市的市值规模也天然决定了它能承接起社会财富,这种财富的聚集趋势是更加大势的,也是老牌资本国家的历史展示给我们的经验。
  笔者认为抱团大市值公司的行情依然会延续,但是抱团的行业、板块是会变动的。
  在面对大市值公司的抱团行情中,被忽视的是那些低估值的蓝筹股,这些是一九行情分化之后最被忽略的投资品种。它们有好的价值,没有流动性风险,是之后行情演变下资金的避风港,也是未来更多样化资本入市的重要选择。

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责任编辑:陈志杰